2022年铝价先扬后抑 2023年铝市可能先抑后扬

发布时间：

2023-02-01

2022年国内电解铝产量在1-7月份处于上升阶段，价格相对高企，产业利润驱使该阶段国内电解铝处于产能复产、新投产状态。随后因为西南地区电力供应区域性紧缺，部分电解铝厂开工率下移，降负荷生产导致8-9月份国内电解铝产量下移。

2022年国内铝价行情先扬后抑，年内下跌8.21%。据生意社数据显示，年初国内铝锭华东市场均价20370元/吨，3月7日铝价上涨至年内Z高价23873.33元/吨（3月7日），7月14日国内铝锭华东市场均价回落到年内Z低价17450元/吨。

年内铝价先涨后跌随后横盘宽幅震荡，3个阶段的主导影响因素如下：

第一阶段：一季度受地缘政治危机（俄乌冲突）因素影响，国际能源价格飙涨，欧洲冶炼厂因能源因素引发一系列减产动作，海外铝供应端缩减加上俄铝出口受影响消息面预期（俄罗斯是全球第二大原铝产国，年产量接近400万吨，约占全球5.95%，约有86%用于出口）叠加国内外需求依旧维持韧劲，引燃资金对铝供需面的想象空间，铝价跟随再度冲高，逼近2021年10月18日创下的峰值24110元/吨。

第二阶段：3月下旬以来，为缓解高通胀，美联储逐步进入加息周期，海外部分央行跟随开始持续大幅加息，市场对美联储财政紧缩预期不断强化，宏观面开始打压铝价；供需基本面来看，国内铝锭也因公共卫生因素，特别是上海地区全面封控导致华东需求大幅下滑；供应方面，因产业利润高企，上半年在云南及内蒙等前期减产的产能的复产带动下，国内电解铝运行产能于2022年7月底突破4140万吨历史高位，国内基本面也开始打压铝价，铝锭价格大幅回落。

第三阶段：7月中旬，宏观上，美国通胀短期放缓，美联储加息预期降温。铝价下调后，成本面影响因子放大，铝价触底反弹；8-9月份因川、滇地区水电不足，限电限产导致国内电解铝运行产能高位回落,国内电价、阳极价格高位，电解铝成本有支撑，叠加欧美铝厂在电力价格大涨的背景下，也有所减产，减产产能在153.8万吨。供应减少，加上国内需求利好消息频发，如：地产十六条提升地产需求恢复的信心、防疫政策优化下运输和国内消费情况的好转，铝价有一定的利好支撑，但是国内实际需求整体偏弱，伦敦金属交易所(LME)对俄罗斯铝业联合公司（俄铝）的政策，消息面扰动市场行情，铝价逐步进入多空相持的横盘宽幅震荡阶段。11月初，美联储加息放缓的消息面加之铝锭库存数据相对低位，铝价小幅跳涨。整体依旧处于宽幅震荡区间。

2022年国内铝锭供需基本情况概述

2022年国内电解铝供需关系随时间推移逐步呈现供强需弱趋势。年内总供应有所增加，下游初级加工（直接需求）相对疲弱，但是下半年库存数据以及成本面对铝价形成强力支撑。

供应端：2022年1-12月国内电解铝产量为4035万吨，年内电解铝产量的同比增量主要来自于云南以及内蒙等地区复产和新增产能。

产能方面，截止年末，国内电解铝建成产能在4500万吨上方。2022年国内电解铝产能有所上行，行业整体开工率前高后低。年度产能产量均呈上行态势。但是目前产能已经开始触及国内天花板。

关键词：

电解铝